processus de fabrication, les appareils ménagers et les appareils électroniques), les produits de l’acier, les produits de l’aluminium, les automobiles et les pièces automobiles. De plus, les produits énergétiques (comme le pétrole brut, le gaz naturel, l’uranium, les biocarburants et certains minéraux critiques) et la potasse sont assujettis à des droits de douane de 10 %. En réponse, le gouvernement canadien a imposé en mars 2025 des droits de douane de 25 % sur des marchandises américaines d’une valeur d’environ 30 milliards de dollars, puis a annoncé le 3 avril 2025 qu’il prévoyait imposer des droits de douane de 25 % sur les véhicules entièrement assemblés qui ne sont pas visés par l’Accord Canada–États-Unis– Mexique (l’« ACEUM ») et des droits de douane de 25 % sur le contenu non canadien et non mexicain des véhicules entièrement assemblés visés par l’ACEUM. Compte tenu de l’incertitude actuelle, il est utile d’examiner les droits de douane imposés pendant la première administration Trump pour estimer la réaction du marché canadien à la politique commerciale américaine volatile que nous observons actuellement. De juin 2018 au milieu de 2019, les États Unis ont imposé des droits de douane de 20 % sur le bois d’œuvre résineux, puis de 25 % sur l’acier et de 10 % sur les produits de l’aluminium. Le Canada a imposé des contre mesures tarifaires sur des produits importés des États-Unis d’une valeur d’environ 16,6 milliards de dollars, notamment des produits de l’acier et de l’aluminium, le sirop d’érable et des produits de rasage. Lors de la mise en œuvre des droits de douane sur l’acier en 2018, les exportations canadiennes de produits de l’acier vers les États Unis ont diminué de 37,8 %, et les exportations de produits de l’aluminium ont diminué de moitié. Les consommateurs canadiens ont subi l’incidence des droits de douane à plusieurs niveaux, comme la dépréciation du dollar canadien et la hausse des prix. Or, les investisseurs semblent être demeurés imperturbables lors de la guerre commerciale de 2018 et 2019. Malgré le recul temporaire attribuable aux hausses des taux d’intérêt aux États-Unis à la fin de 2018, comme le montre la figure 1 ci-après, l’indice composé S&P/TSX a augmenté d’environ 5 % au cours de la période pendant laquelle les droits de douane de 2018 et 2019 ont été imposés au Canada, et l’indice S&P 500 a augmenté d’environ 7 %.
Figure 1 : Performance des marchés boursiers aux États-Unis et au Canada pendant la période d’imposition des droits de douane sur l’acier et l’aluminium (2018-2019) Figure 1 : Performance des marchés boursiers aux États-Unis et au Canada pendant la période d’imposition des droits de douane sur l’acier et l’aluminium (2018-2019)
125 Période approximative d’imposition des droits de douane
S&P/TSX
S&P500
120
115
110
105
100
95
90
2
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