Point de mire : Activisme concernant les opérations de fusion-acquisition – conseils
pratiques pour les émetteurs et les actionnaires
Malgré la diminution de l’activisme visant les émetteurs inscrits à la cote d’une bourse canadienne depuis le début de la pandémie de COVID-19, les activités de fusion-acquisition visant des sociétés ouvertes canadiennes sont demeurées à un niveau sain, en particulier dans le secteur des ressources naturelles. Il importe que les émetteurs qui lancent une opération de changement de contrôle soient conscients de la possibilité d’être l’objet de critiques lorsqu’ils procèdent à une vente, surtout dans un contexte d’incertitude économique persistante. Même si les marchés se sont redressés par rapport à leurs bas niveaux du début de 2020, certains actionnaires pourraient estimer que leurs actions ont été sous-évaluées dans le cadre d’une opération. Même en période de volatilité économique réduite, les actionnaires peuvent être prêts à contester une opération pour d’autres raisons, notamment s’ils ont l’impression que le conseil d’administration de la société cible a procédé de manière inadéquate ou que la direction ou d’autres initiés ont bénéficié d’un transfert de valeur aux dépens des actionnaires. Nous présentons ci-dessous des conseils pratiques à l’intention des émetteurs souhaitant protéger leurs opérations en cas de contestation de la part de leurs actionnaires. Nous offrons également des conseils semblables aux actionnaires qui pourraient vouloir contester une opération proposée.
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Rapport sur la gouvernance 2020
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