Compte tenu des rendements exceptionnels de l’indice composé S&P/ TSX sur le marché depuis le début de l’exercice 2024, soit près de 20 %, nous demeurerons à l’affût pour voir si la vigueur des marchés cette année se traduira par un nombre plus restreint de campagnes l’année prochaine.
CIBLE CONSTANTE : LES ACTIVISTES CONTINUENT DE S’INTÉRESSER AUX SOCIÉTÉS À GRANDE CAPITALISATION D’après les Statistiques de marché actuelles de TMX, environ 12 % des émetteurs inscrits à la cote de la Bourse de Toronto et de la Bourse de croissance TSX (exclusion faite des produits et des fonds à capital fixe négociés en bourse) ont une capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars canadiens. Ces sociétés continuent pourtant d’être la cible des activistes de manière disproportionnée. En 2024, les sociétés à grande capitalisation représentaient 22 % du nombre total de sociétés qui faisaient l’objet de demandes rendues publiques. La figure 1 illustre les données comptabilisées antérieurement quant au nombre d’émetteurs à grande capitalisation et au nombre total d’émetteurs visés par des demandes d’actionnaires. Les actionnaires américains continuent de jouer un rôle prépondérant dans les activités activistes visant des sociétés à grande capitalisation. Depuis le début de l’année 2022, ce sont des activistes des États-Unis souhaitant entraîner des changements au sein de sociétés cotées en bourse au Canada qui sont à l’origine de près de la moitié de toutes les demandes d’activistes adressées aux émetteurs de grande taille. Cette situation pourrait s’expliquer en partie par le fait que les activistes professionnels établis aux États-Unis sont plus susceptibles de cibler de tels émetteurs, car la capitalisation boursière de ces derniers leur offre la latitude nécessaire pour constituer une participation appréciable sans perturber le marché. La figure 2 illustre la présence continue d’activistes américains au Canada.
Figure 2 – Provenance des activistes (de 2017 au 30 novembre 2024)
100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 %
7 %
8 %
9 %
11 %
12 %
14 %
14 %
19 %
26 %
17 %
35 % 43 %
33 %
46 %
49 %
48 %
69 % 65 %
57 %
50 % 53 %
42 %
40 %
33 %
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024-11-30
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Rapport sur la gouvernance 2024
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